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May 23, 2023

Combattendo una delle peggiori crisi economiche della storia, le autorità pakistane presenteranno venerdì il bilancio federale per l’anno fiscale 2023-24. Il Ministro delle Finanze Ishaq Dar sarà visto destreggiarsi tra il mantenere il Fondo Monetario Internazionale (FMI) a bordo per un vacillante programma di salvataggio di cui il Pakistan ha così disperatamente bisogno, e il pacificare il pubblico che sta affrontando le ripercussioni di una ricaduta economica attraverso un’inflazione record.

Prima di elaborare il budget, Business Recorder si è rivolto agli esperti di mercato, i quali erano del parere che il governo non avesse le risorse fiscali per offrire qualsiasi tipo di aiuto.

"Storicamente, durante l'anno elettorale, i governi tendono ad annunciare un bilancio populista", ha detto mercoledì a Business Recorder Sana Tawfik, analista della società di intermediazione Arif Habib Limited (AHL).

"Tuttavia, questa volta non sarà così, dato che il Pakistan è nell'ambito di un programma del Fondo monetario internazionale. Non vedo alcun grande sollievo poiché il Fondo monetario internazionale sarebbe la priorità."

Il programma di salvataggio del Pakistan con l'FMI è stato bloccato alla nona revisione, mentre i colloqui sull'accordo a livello di personale si sono trascinati per garantire le necessarie garanzie finanziarie per colmare il divario della bilancia dei pagamenti.

Alcuni giorni dopo l’annuncio del primo ministro Shehbaz Sharif di un pacchetto carburante – inteso come sussidio incrociato – il piano è stato accantonato poiché il FMI sembrava aver espresso preoccupazione per la sua attuazione.

Separatamente, il governo ha già condiviso con il Fondo alcuni dettagli del bilancio dell’anno fiscale 2023-24. L’anno scorso anche l’allora capo delle finanze, il dottor Miftah Ismail, si trovò ad affrontare una situazione simile.

Tawfik ha affermato che il governo dovrà rimanere concentrato sull’aumento delle entrate riducendo al contempo le spese.

"È più probabile che il governo faccia affidamento sulla tassazione indiretta piuttosto che su quella diretta, poiché teme una reazione negativa", ha affermato.

"Ci aspettiamo che le misure annunciate nel mini-bilancio continuino. L'accisa federale (FED), la super tassa potrebbero aumentare. Inoltre, potrebbe aumentare anche la tassa sullo sviluppo del petrolio (PDL), il che eserciterà una maggiore pressione inflazionistica sui cittadini", ha affermato. disse.

Di fronte alla diminuzione delle riserve valutarie, il governo deve affrontare anche un’altra sfida oltre al calo delle entrate in rupie: ha pochissimi dollari a portata di mano anche in vista dell’aumento dei rimborsi del debito.

"Nel prossimo anno fiscale è previsto un servizio del debito di Rs7.5 trilioni, il che lascia uno spazio molto limitato, se non addirittura nullo, per fornire sollievo al pubblico", ha detto a Business Recorder Arsalan Siddiqui, responsabile della ricerca presso Optimus Research.

"Oltre al servizio del debito, ci sono anche altre spese, ad esempio la difesa, lo sviluppo, ecc. Non possiamo generare entrate sufficienti per far fronte alle nostre spese", ha affermato.

Martedì il Consiglio economico nazionale (NEC) ha approvato un budget federale per lo sviluppo di 1.150 miliardi di rupie e ha fissato un obiettivo di crescita del prodotto interno lordo (PIL) stimato al 3,5% per il prossimo anno finanziario 2023-24. Il Pakistan ha registrato una crescita dello 0,3% quest'anno fiscale, come annunciato in precedenza.

"La cifra PSDP è stata una sorpresa per noi, ed è improbabile che l'importo assoluto venga sborsato a meno che il governo non riesca ad aumentare le proprie entrate", ha detto Arsalan.

L'esperto ha affermato che anche l'obiettivo del Federal Board of Revenue (FBR) di 9.200 miliardi di rupie per il prossimo anno fiscale è "improbabile che venga raggiunto a causa degli attuali indicatori macroeconomici".

"Tuttavia, un sostegno maggiore potrebbe arrivare da altre fonti di entrate, ad esempio le entrate della Banca di Stato del Pakistan e del PDL. Da queste fonti potrebbero essere generate entrate per un importo di 2,7-2,8 trilioni di rupie", ha affermato.

Anche gli esperti economici hanno ripetutamente insistito sulla ripresa del programma del FMI, definendolo cruciale per un’economia oppressa dal debito.

Il Fondo ha sottolineato l’introduzione di riforme strutturali in un’economia gravata dal debito, ma non è un grande sostenitore dei sussidi non mirati. "Il governo non può annunciare alcun sussidio importante poiché ha bisogno di mantenere a bordo il FMI", ha detto Arsalan.

Gli esperti hanno affermato che il governo, causando scostamenti fiscali con tranche del FMI ritardate, prenderebbe di mira il settore aziendale per aumentare le proprie entrate. Tuttavia, ciò è già avvenuto a scapito della crescita economica.